Niche Market Leadership για υψηλότερα κέρδη στη βιομηχανία Valve

Μεγάλο μέρος της αξίας οφείλεται στο χαμηλότερο συνολικό κόστος ιδιοκτησίας. Αυτό είναι το αποτέλεσμα της Ε&Α που μπορεί να έχει δαπανηθεί εδώ και πολύ καιρό.

Δεδομένου ότι το πλεονέκτημα τιμής δεν οφείλεται στο χαμηλότερο κόστος παραγωγής. Το EBITDA και όχι το EBIT είναι ένας καλύτερος δείκτης της επιτυχίας των βαλβίδων υψηλότερης απόδοσης. αντικατοπτρίζει την ανωτερότητα της απόδοσης παρά την επένδυση σε χαμηλότερο κόστος κατασκευής (το μέσο κόστος εταιρείας βαλβίδων που με τη σειρά του θα αντικατοπτρίζεται από υψηλότερες αποσβέσεις).

Ο μέσος όρος EBITDA των εταιρειών Valve είναι μικρότερος από 20%  Η IDEX κατέχει ηγετική θέση με 30%. Το EBITDA της Emerson είναι 25%.

Έχει αποδειχθεί ότι το EBITDA και η ηγετική θέση στην αγορά συσχετίζονται.

Η μεγαλύτερη εταιρεία βαλβίδων κατέχει λιγότερο από το 6% της συνολικής αγοράς βαλβίδων. Αλλά έχει το 10% της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας στην Αμερική. Διαθέτει το 15% της αγοράς βαλβίδων ελέγχου ισχύος στην Αμερική. Αυτή η ηγεσία συμβάλλει δυσανάλογα σε υψηλά EBITDA όπως φαίνεται στο παρακάτω γράφημα.

Η μέση εταιρεία βαλβίδων έχει μόνο ένα κλασματικό ποσοστό της συνολικής αγοράς βαλβίδων υψηλής απόδοσης. Αλλά σε εξειδικευμένες θέσεις, ορισμένες από αυτές τις εταιρείες είναι πρωτοπόροι στην αγορά με μερίδιο 10%. Σε αυτές τις θέσεις είναι εφικτό το 30% EBITDA.

Η εταιρεία McIlvaine προβλέπει τις πολύ στενές θέσεις της αγοράς σε προσαρμοσμένη βάση. Αλλά διατηρεί εκατομμύρια προβλέψεις με το επίπεδο λεπτομέρειας που φαίνεται παρακάτω για τον Emerson.

Θα πρέπει να επιδιωχθούν εξαγορές που ενισχύουν το συνολικό ποσοστό EBITDA και όχι μόνο τα έσοδα EBITDA. Η McIlvaine ενημερώνει συνεχώς μια βάση δεδομένων εξαγορών μαζί με τα μερίδια αγοράς.